圖片來自“東方IC”

　　2018年下半年，很多行業(yè)人士猜測(cè)，家居上市公司2018年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)將不太好看，尤其是營(yíng)收增長(zhǎng)將遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期。也有人提到，上市公司在已知營(yíng)收增長(zhǎng)不如預(yù)期的情況下，會(huì)加大力度提升利潤(rùn)率。

　　那么，根據(jù)我們已知的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來看，2018年上市公司的表現(xiàn)究竟如何?

　　14家上市公司相繼公布2018年業(yè)績(jī)公告

　　2019年1-2月，多家上市公司公布了2018年度業(yè)績(jī)公告。截至2月11日，已有14家家居上市公司公布了相關(guān)數(shù)據(jù)，多數(shù)企業(yè)僅公布了2018年預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)總額，經(jīng)億歐家居摘錄，如下圖所示：

　　根據(jù)上述14家家居上市公司發(fā)布的2018業(yè)績(jī)公告顯示，10家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率顯著下降，3家企業(yè)因凈利潤(rùn)為負(fù)陷入虧損境地，1家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降超30%，這些數(shù)據(jù)看上去不容樂觀，這是否意味著——家居行業(yè)上市公司2018年年報(bào)數(shù)據(jù)注定滲淡?

　　曲美家居、喜臨門、亞振家居凈利潤(rùn)為負(fù)，宜華生活凈利潤(rùn)同比下降26%

　　如上表所示，包括宜華生活、曲美家居、喜臨門、亞振家居在內(nèi)的4家企業(yè)2018年數(shù)據(jù)為負(fù)值，根據(jù)他們發(fā)布的業(yè)績(jī)公告來看，業(yè)績(jī)虧損的原因主要包括以下三個(gè)方面：

　　1､宏觀因素：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不如預(yù)期，外銷收入下降

　　宜華生活在公告中提到，外銷收入同比下降是企業(yè)2018業(yè)績(jī)預(yù)減的核心原因之一。以宜華生活為例，它是國(guó)內(nèi)家居企業(yè)中少有的在國(guó)外采用自有品牌銷售的企業(yè)，采用批發(fā)模式將產(chǎn)品銷售給大型海外家具批發(fā)商、零售商等。所以，一旦受外部環(huán)境影響而導(dǎo)致外銷收入下降，就會(huì)使受外銷收入影響較大的企業(yè)面臨業(yè)績(jī)下降的問題。

　　2､行業(yè)因素：競(jìng)爭(zhēng)加劇，家具市場(chǎng)波動(dòng)較大

　　2018年，家居行業(yè)整體面臨著幾大變化：房地產(chǎn)行業(yè)趨勢(shì)變化、精裝房開始發(fā)展、定制家具持續(xù)火熱，這三大變化對(duì)家居行業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生了重大影響，變向?qū)е铝思揖邮袌?chǎng)發(fā)生變動(dòng)，這也是部分企業(yè)家具市場(chǎng)整體銷售收入未達(dá)預(yù)期的主要原因。

　　為了應(yīng)對(duì)加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，包括亞振家居、曲美家居等在內(nèi)的企業(yè)在2018年擴(kuò)大了直營(yíng)店的比例，其中有部分新增門店處于培育期，尚未實(shí)現(xiàn)盈利;再加上受到加速開店與裝修停業(yè)的影響，從而使凈利潤(rùn)下滑。

　　3､成本因素：銷售、管理、廣告費(fèi)用增加，原材料和人工費(fèi)用上漲

　　國(guó)內(nèi)原材料和人工費(fèi)用上漲是導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率降低的重要因素，這種情況在2018年表現(xiàn)得更為明顯。2018年，多家企業(yè)都選擇了加速布局、加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投入、布局工程業(yè)務(wù)、加碼渠道建設(shè)，從而導(dǎo)致店面租金、人力成本等運(yùn)營(yíng)成本快速增加，同時(shí)也引起了銷售費(fèi)用及管理成本的大幅提升，從而使整體銷售收入及凈利潤(rùn)的增幅都受到了負(fù)面影響。

　　歐派、索菲亞、尚品宅配2018營(yíng)收預(yù)計(jì)增20%，歐派營(yíng)收首度破百億

　　除了凈利潤(rùn)下降的表現(xiàn)，與14家業(yè)績(jī)公告一同批露出來的還有營(yíng)收增長(zhǎng)的利好消息。

　　截至2月11日，歐派家居、索菲亞、尚品宅配三家定制家居企業(yè)紛紛發(fā)布了2018業(yè)績(jī)預(yù)告，其中最引人注目的是歐派營(yíng)收首度破百億。

　　根據(jù)歐派家居2018業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)預(yù)增的原因在于：1)積極響應(yīng)渠道變革趨勢(shì)，深挖整裝及精裝市場(chǎng);2)推進(jìn)經(jīng)銷商管理改革，以終端盈利為首要目標(biāo);3)推進(jìn)套餐及產(chǎn)品體系改革，適應(yīng)不同渠道的客戶需求。

　　與此同時(shí)，據(jù)2017年報(bào)指出，歐派家居2017年?duì)I收為97.10億元，2018營(yíng)收預(yù)計(jì)增長(zhǎng)15%-25%，經(jīng)億歐家居測(cè)算，歐派家居2018年?duì)I收預(yù)計(jì)為111.67-121.38億元。這意味著家居行業(yè)首度出現(xiàn)年?duì)I收破百億的定制家居上市公司，同時(shí)也是公開渠道上獲悉的首個(gè)年?duì)I收破百億人民幣的家居主材商。

　　除了歐派，索菲亞和尚品宅配也發(fā)布了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的好消息。2018年度，索菲亞預(yù)計(jì)全年總營(yíng)收為70.86-73.94億元，同比增長(zhǎng)10%-20%;全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為9.52-9.97億元，同比增長(zhǎng)5%-10%。

　　索菲亞在公告中提到，與預(yù)期相比，2018年毛利率下降得較為明顯，是由經(jīng)銷商新開店、加速開拓市場(chǎng)、工程業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致，其中，索菲亞2018年度衣柜和櫥柜業(yè)務(wù)新開門店和重裝門店合計(jì)超過1000家。另一方面，這些舉動(dòng)也使得整體收入上漲，保持了不低于10%的營(yíng)收增長(zhǎng)率。

　　與索菲亞相比，尚品宅配預(yù)計(jì)2018營(yíng)收增長(zhǎng)的幅度更大，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng)約20%-30%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的幅度同樣是20%-30%，其增長(zhǎng)原因包括：定制家具新產(chǎn)品定制家具新 產(chǎn)品和大家居配套品的不斷推出、直營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升、加盟渠道實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張、三地自營(yíng)整裝業(yè)務(wù)的有序開展、Homkoo整裝云全國(guó)布局的快速推進(jìn)等。

　　從現(xiàn)已公布的2018業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)測(cè)，家居行業(yè)上市公司2018年年報(bào)數(shù)據(jù)將遠(yuǎn)不如預(yù)期，它將表現(xiàn)在以下方面：

　　1)營(yíng)收增長(zhǎng)率偏低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到2017年年報(bào)中30%以上的平均水平;

　　2)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為負(fù)值的企業(yè)數(shù)量或許將進(jìn)一步增加，2018年家居行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力和市場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)爆發(fā);

　　3)應(yīng)行業(yè)環(huán)境的影響，部分企業(yè)經(jīng)銷商門店數(shù)量或?qū)⑾陆?，?jīng)銷商必須先盈利才能愿意繼續(xù)干下去，主材商已經(jīng)開始妥協(xié)，猛開店、狂擴(kuò)張已經(jīng)不適用于當(dāng)前的家居行業(yè)和市場(chǎng)環(huán)境。

　　綜上所述，2019年家居行業(yè)面臨的市場(chǎng)危機(jī)仍然不容樂觀，行業(yè)環(huán)境也不會(huì)比2018年好上多少。無論是海外市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，企業(yè)必然要想辦法應(yīng)對(duì)2019年乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的寒冬期，比如加大產(chǎn)能建設(shè)、增大產(chǎn)品開發(fā)力度、投入產(chǎn)品創(chuàng)新、布局更多的零售渠道等等。2019年家居風(fēng)向往哪吹?答案絕不只有一個(gè)。立春已至，春天已經(jīng)來了，該提前為2019年業(yè)績(jī)作準(zhǔn)備了。